【Alpha Idea】市场犯错，不是风险补偿

Gemini 给我推荐了这篇文章The Profitability Premium: Macroeconomic Risks or Expectation Errors?

从这篇文章中可以提取出两点策略：

1. 预期误差
   高盈利 + 低估值 → 被市场低估 → 未来收益高
   低盈利 + 高估值 → 被市场高估 → 未来收益低
   那么就有策略了，做多”高盈利+低估值”，做空”低盈利+高估值”。

2. 市场情绪
   盈利溢价只在市场情绪高涨时显著存在。
   这一个对应着在市场情绪高涨时加大仓位

我的考虑是，在wqb上数据字段越少时越好的，如果要完全复现这个策略，那么至少需要三类数据字段：分析师，基本面，情绪。为了控制数据字段尽量少，所以我打算先从分析师+基本面这个角度构造因子。

核心模板：

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core_signal = profit_score + value_score;

原本Deepseek的建议是用乘法，但是这会导致“负负得正”，低盈利和低估值反而做多。然后目前在分析师数据集里，代表“每股估值”的字段比较少，或者说我还没找到，所以就又加上了close字段。

下面是一个alpha实例

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raw_fund = ts_backfill(fnd94_q_q_qxpspe, 10);
raw_anl = ts_backfill(anl4_afv4_eps_mean, 10);
fund_momentum = ts_rank(raw_fund, 252);
profit_score = group_rank(fund_momentum, sector);
valuation_metric = ts_delta(close / raw_anl, 10);
value_score = -group_rank(valuation_metric, sector);
core_signal = profit_score + value_score;
group_neutralize(core_signal, sector)